SOCPA محاسبة التكاليف 4 — Questions and Answers
Question 1: ما نسبة السيولة السريعة (Quick Ratio) وميزتها عن نسبة التداول؟
- (نقد + استثمارات + مستحقات) ÷ خصوم متداولة: أدق لأنها تستبعد المخزون الأقل سيولة (Correct answer)
- أصول متداولة ÷ خصوم متداولة فقط
- النقد ÷ إجمالي الالتزامات الجارية والطويلة
- المخزون ÷ التكاليف اليومية للتشغيل
Correct answer: (نقد + استثمارات + مستحقات) ÷ خصوم متداولة: أدق لأنها تستبعد المخزون الأقل سيولة
استبعاد المخزون يُعطي مقياساً أدق للسيولة لأن المخزون قد يكون صعب البيع السريع.
Question 2: ما تحليل التدفقات النقدية الحرة (FCF) وأهميته؟
- التدفقات التشغيلية ناقص النفقات الرأسمالية: يُظهر النقد المتاح للمساهمين والدائنين (Correct answer)
- صافي الربح المحاسبي بعد خصم الضرائب
- النقد المتوقع من الاستثمارات الجديدة
- التدفقات النقدية الإجمالية من جميع الأنشطة
Correct answer: التدفقات التشغيلية ناقص النفقات الرأسمالية: يُظهر النقد المتاح للمساهمين والدائنين
FCF هو ما تبقى بعد الحفاظ على الأصول وتوسيعها ويُستخدم في تقييم الشركة بطريقة DCF.
Question 3: ما معدل نمو الأرباح المستدام وكيف يُحسب؟
- ROE × نسبة الاحتجاز = معدل النمو الذي يمكن تحقيقه دون تغيير الهيكل المالي (Correct answer)
- معدل نمو الإيرادات التاريخي لثلاث سنوات
- نسبة التوزيعات إلى صافي الربح × معدل العائد
- توقعات الإدارة لمعدل نمو الأرباح
Correct answer: ROE × نسبة الاحتجاز = معدل النمو الذي يمكن تحقيقه دون تغيير الهيكل المالي
معدل النمو المستدام يُحدد قدرة المنشأة على النمو الداخلي دون اللجوء لتمويل خارجي إضافي.
Question 4: ما الفرق بين تقييم الشركة بطريقة DCF وطريقة المضاعفات؟
- DCF تُقدّر القيمة الجوهرية بالتدفقات المستقبلية، والمضاعفات تُقارن بمنشآت مماثلة في السوق (Correct answer)
- DCF أسرع وأسهل تطبيقاً من المضاعفات
- المضاعفات أكثر دقة من DCF في جميع الحالات
- لا فرق في النتائج بين الطريقتين
Correct answer: DCF تُقدّر القيمة الجوهرية بالتدفقات المستقبلية، والمضاعفات تُقارن بمنشآت مماثلة في السوق
DCF تعتمد على افتراضات المحلل وتُعطي قيمة مستقلة، والمضاعفات تعكس التسعير السوقي الحالي.
Question 5: ما مؤشر تقييم الشركة (EV) وعلاقته بالقيمة السوقية للأسهم؟
- EV = قيمة سوقية الأسهم + صافي الدين: يُعبّر عن التكلفة الكاملة للاستحواذ على الشركة (Correct answer)
- EV = إجمالي الأصول مطروحاً منها الديون
- EV = صافي أصول الشركة بالقيمة الدفترية
- EV = إيرادات الشركة × مضاعف القطاع
Correct answer: EV = قيمة سوقية الأسهم + صافي الدين: يُعبّر عن التكلفة الكاملة للاستحواذ على الشركة
EV تُجنّب التحيز الناجم عن هيكل رأس المال عند المقارنة بين الشركات.
Question 6: ما نسبة التغطية (Interest Coverage Ratio) وما دلالتها؟
- EBIT ÷ مصروف الفوائد: كلما ارتفعت كلما كانت المنشأة أكثر قدرة على خدمة ديونها (Correct answer)
- صافي الربح ÷ إجمالي الديون
- التدفقات التشغيلية ÷ الدين طويل الأجل
- الأصول ÷ إجمالي الخصوم
Correct answer: EBIT ÷ مصروف الفوائد: كلما ارتفعت كلما كانت المنشأة أكثر قدرة على خدمة ديونها
نسبة تغطية منخفضة تُنذر بصعوبات مالية وقد تُقيّد قدرة المنشأة على الاقتراض.
SOCPA محاسبة التكاليف 4
ما نسبة السيولة السريعة (Quick Ratio) وميزتها عن نسبة التداول؟