Sciences Po Économie et sciences sociales – Partie 4 — Questions and Answers
Question 1: La crise de 1929 aux États-Unis a principalement débuté par :
- une crise de la dette souveraine des pays européens ayant contaminé les marchés américains
- un effondrement boursier en octobre 1929 (krach du jeudi noir et mardi noir), suivi d'une contraction du crédit et d'une déflation spirale (Correct answer)
- une hyperinflation liée à la planche à billets utilisée pour financer la Première Guerre mondiale
- une crise pétrolière ayant fait monter les coûts de production dans toute l'économie américaine
Correct answer: un effondrement boursier en octobre 1929 (krach du jeudi noir et mardi noir), suivi d'une contraction du crédit et d'une déflation spirale
Le krach de Wall Street (24 et 29 octobre 1929) a déclenché une spirale dépressive : effondrement des cours boursiers, faillites bancaires en cascade, contraction du crédit, déflation par la dette (debt-deflation de Fisher), chute de la demande et explosion du chômage. L'absence de réponse keynésienne et le protectionnisme du Smoot-Hawley Act (1930) ont aggravé la crise.
Question 2: Les « Trente Glorieuses » (1945-1973) désignent en France une période caractérisée par :
- une croissance économique soutenue (~5 % par an), le plein emploi, l'essor de la société de consommation et la construction de l'État-providence (Correct answer)
- une succession de crises politiques sous la IVe République freinant la croissance économique malgré le plan Marshall
- une croissance modérée mais équilibrée grâce au contrôle strict des prix et des échanges extérieurs
- une forte inflation et une instabilité monétaire compensées par la croissance des exportations coloniales
Correct answer: une croissance économique soutenue (~5 % par an), le plein emploi, l'essor de la société de consommation et la construction de l'État-providence
L'expression forgée par Jean Fourastié décrit la période 1945-1973 : taux de croissance annuel moyen proche de 5 %, quasi-plein emploi, hausse du pouvoir d'achat, généralisation des biens de consommation durables (automobile, électroménager, télévision), et construction des piliers de l'État-providence français (Sécurité sociale créée en 1945). Cette prospérité prend fin avec le premier choc pétrolier de 1973.
Question 3: Lequel des mécanismes suivants explique le mieux la crise financière de 2008 ?
- Une hausse soudaine des taux directeurs de la Fed ayant provoqué la récession du secteur industriel américain
- La faillite de plusieurs États souverains européens incapables de rembourser leurs dettes aux banques américaines
- L'éclatement de la bulle immobilière américaine et la diffusion du risque via les produits financiers structurés (titrisations, CDO, CDS) dans tout le système bancaire mondial (Correct answer)
- Une guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine ayant réduit les flux d'échanges et déclenché une récession mondiale
Correct answer: L'éclatement de la bulle immobilière américaine et la diffusion du risque via les produits financiers structurés (titrisations, CDO, CDS) dans tout le système bancaire mondial
La crise des subprimes (2007-2008) s'est propagée via la titrisation : des crédits immobiliers risqués ont été regroupés en produits structurés (MBS, CDO) et vendus à des investisseurs mondiaux, opacifiant les risques. Quand les prix immobiliers se sont effondrés, les défauts en cascade ont rendu ces produits illiquides, provoquant une crise de confiance interbancaire. La faillite de Lehman Brothers (septembre 2008) a transformé la crise financière en récession mondiale.
Question 4: La théorie générale de l'emploi, de l'intérêt et de la monnaie de Keynes (1936) critique le postulat classique de la loi de Say selon lequel :
- les prix sont rigides à la baisse en raison des conventions salariales
- toute offre crée sa propre demande, de sorte qu'une économie de marché tend naturellement vers le plein emploi (Correct answer)
- la monnaie est un voile neutre sans influence sur la production réelle
- l'investissement est insensible au taux d'intérêt et dépend uniquement des profits anticipés
Correct answer: toute offre crée sa propre demande, de sorte qu'une économie de marché tend naturellement vers le plein emploi
La loi de Say (« l'offre crée sa propre demande ») implique qu'un excès d'offre global est impossible à long terme : les revenus distribués à la production permettent d'acheter la totalité de la production. Keynes réfute ce postulat : en raison de la préférence pour la liquidité, une partie des revenus peut être thésaurisée, réduisant la demande effective et maintenant l'économie en deçà du plein emploi.
Question 5: Milton Friedman, figure du monétarisme, est principalement associé à la thèse selon laquelle :
- la politique budgétaire est plus efficace que la politique monétaire pour stabiliser le cycle économique
- les marchés financiers sont intrinsèquement instables et nécessitent une forte réglementation publique
- l'inflation est toujours et partout un phénomène monétaire, et la banque centrale doit suivre une règle de croissance stable de la masse monétaire (Correct answer)
- le plein emploi justifie des déficits publics permanents financés par la création monétaire
Correct answer: l'inflation est toujours et partout un phénomène monétaire, et la banque centrale doit suivre une règle de croissance stable de la masse monétaire
Friedman est le fondateur du monétarisme. Sa thèse centrale : l'inflation résulte d'une croissance excessive de la masse monétaire par rapport à la production réelle. Il préconise une règle monétaire fixe (augmenter la masse monétaire à un taux constant ≈ taux de croissance potentiel) plutôt qu'une politique discrétionnaire. Il a également réhabilité la théorie quantitative de la monnaie et critiqué la stabilité de la courbe de Phillips à long terme.
Question 6: Friedrich Hayek, économiste autrichien et prix Nobel 1974, s'oppose au dirigisme économique principalement parce que :
- les marchés ne peuvent pas coordonner efficacement les décisions en l'absence d'information parfaite
- la connaissance économique est dispersée entre des millions d'agents et ne peut être centralisée par aucun planificateur, rendant toute planification centrale vouée à l'échec (Correct answer)
- l'intervention de l'État crée inévitablement de l'inflation en augmentant les dépenses publiques au-delà des recettes fiscales
- les entreprises privées ont des incitations supérieures à celles de l'État pour innover, ce qui justifie la privatisation des services publics
Correct answer: la connaissance économique est dispersée entre des millions d'agents et ne peut être centralisée par aucun planificateur, rendant toute planification centrale vouée à l'échec
Hayek développe dans « La Route de la servitude » (1944) et « L'Utilisation de la connaissance dans la société » (1945) l'argument épistémologique contre la planification : la connaissance économique (goûts, ressources, opportunités) est dispersée et tacite — impossible à centraliser. Le mécanisme des prix est le seul dispositif capable d'agréger cette information dispersée de façon décentralisée.
Question 7: Le premier choc pétrolier (1973) a provoqué dans les économies occidentales :
- une déflation et une récession dues à la chute de la demande de pétrole
- une stagflation : simultanément une hausse de l'inflation (coûts de production) et un ralentissement de la croissance (hausse du chômage) (Correct answer)
- une accélération de la croissance grâce aux revenus pétroliers recyclés en investissements industriels
- une dépréciation du dollar américain entraînant une compétitivité accrue des exportations américaines
Correct answer: une stagflation : simultanément une hausse de l'inflation (coûts de production) et un ralentissement de la croissance (hausse du chômage)
Lors de la guerre du Kippour (octobre 1973), l'OPEP a quadruplé le prix du pétrole, ce qui a constitué un choc d'offre négatif pour les économies importatrices. Les coûts de production ont explosé (inflation par les coûts), tandis que la demande s'est contractée (ralentissement). Les économies ont ainsi connu une stagflation — combinaison impossible selon la courbe de Phillips standard, invalidant les modèles keynésiens de l'époque.
Question 8: La politique du « quantitative easing » (assouplissement quantitatif) adoptée par la BCE à partir de 2015 consiste principalement à :
- réduire les taux d'intérêt directeurs en dessous de zéro pour décourager la thésaurisation
- accorder des prêts directs aux ménages et aux PME à des taux préférentiels pour relancer la consommation
- acheter massivement des titres de dette souveraine et privée sur les marchés secondaires afin d'injecter des liquidités et de faire baisser les taux à long terme (Correct answer)
- imposer aux banques des ratios de crédit obligatoires pour forcer l'octroi de prêts à l'économie réelle
Correct answer: acheter massivement des titres de dette souveraine et privée sur les marchés secondaires afin d'injecter des liquidités et de faire baisser les taux à long terme
Le QE (programme PSPP puis PEPP de la BCE) consiste à créer de la monnaie centrale pour acheter des obligations d'État et d'entreprises sur les marchés secondaires. Cela gonfle le bilan de la banque centrale, réduit les rendements obligataires (taux longs), augmente les prix des actifs et est censé stimuler le crédit et l'inflation. Mario Draghi l'a lancé en janvier 2015 pour lutter contre le risque déflationniste dans la zone euro.
Question 9: Lequel des faits suivants correspond le mieux à la doctrine du « New Deal » de Franklin D. Roosevelt (1933-1938) ?
- Un plan de rigueur budgétaire visant à rétablir l'équilibre des finances publiques pour restaurer la confiance des marchés
- Une politique de dévaluation compétitive du dollar pour relancer les exportations américaines
- Un ensemble de programmes publics d'investissement, de réglementation financière et de protection sociale destinés à relancer l'économie après la Grande Dépression (Correct answer)
- Une réforme de la politique monétaire confiant à la Fed le soin de maintenir un taux de croissance stable de la masse monétaire
Correct answer: Un ensemble de programmes publics d'investissement, de réglementation financière et de protection sociale destinés à relancer l'économie après la Grande Dépression
Le New Deal combine plusieurs volets : grands travaux publics (Tennessee Valley Authority, WPA), réglementation financière (Glass-Steagall Act de 1933 séparant banques de dépôts et banques d'investissement), protection sociale (Social Security Act de 1935) et soutien aux syndicats (Wagner Act). Inspiré en partie par les idées keynésiennes, il marque la rupture avec le laissez-faire dominant et inaugure un rôle accru de l'État fédéral américain.
Sciences Po Économie et sciences sociales – Partie 4
La crise de 1929 aux États-Unis a principalement débuté par :