DCG Finance d'Entreprise 1 — Questions and Answers
Question 1: Qu'est-ce que la valeur actuelle nette (VAN) d'un investissement ?
- Le bénéfice comptable de l'investissement
- La somme des flux de trésorerie futurs actualisés, diminuée du montant de l'investissement initial (Correct answer)
- Le taux de rentabilité interne
- Le chiffre d'affaires généré par l'investissement
Correct answer: La somme des flux de trésorerie futurs actualisés, diminuée du montant de l'investissement initial
La VAN est la somme des flux de trésorerie (cash flows) futurs générés par l'investissement, actualisés au coût du capital, moins le montant de l'investissement initial. Une VAN positive signifie que le projet crée de la valeur.
Question 2: Qu'est-ce que le taux de rentabilité interne (TRI) ?
- Le taux d'intérêt de l'emprunt
- Le taux d'actualisation qui annule la VAN d'un projet d'investissement (Correct answer)
- Le taux de marge nette
- Le taux de croissance du chiffre d'affaires
Correct answer: Le taux d'actualisation qui annule la VAN d'un projet d'investissement
Le TRI est le taux d'actualisation pour lequel la VAN est égale à zéro. Un projet est acceptable si son TRI est supérieur au coût du capital de l'entreprise. Plus le TRI est élevé, plus le projet est rentable.
Question 3: Qu'est-ce que le CMPC (Coût Moyen Pondéré du Capital) ?
- Le taux d'intérêt bancaire
- La moyenne pondérée du coût des fonds propres et du coût de la dette après impôt (Correct answer)
- Le taux de rentabilité des actifs
- Le rendement des obligations
Correct answer: La moyenne pondérée du coût des fonds propres et du coût de la dette après impôt
Le CMPC (ou WACC en anglais) est la moyenne pondérée du coût des capitaux propres et du coût de la dette nette d'impôt, pondérés par leur part respective dans le financement total. Il sert de taux d'actualisation pour évaluer les investissements.
Question 4: Qu'est-ce que le fonds de roulement net global (FRNG) ?
- Le chiffre d'affaires de l'entreprise
- L'excédent des ressources stables sur les emplois stables (Correct answer)
- Le montant de la trésorerie
- Les dettes Ă court terme
Correct answer: L'excédent des ressources stables sur les emplois stables
Le FRNG est la différence entre les ressources stables (capitaux propres + dettes à long terme) et les emplois stables (actif immobilisé). Il représente la part des ressources durables finançant le cycle d'exploitation.
Question 5: Qu'est-ce que le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) ?
- Le montant des emprunts bancaires
- Le besoin de financement généré par le décalage entre les encaissements et les décaissements liés au cycle d'exploitation (Correct answer)
- Le capital social minimum
- Le résultat d'exploitation
Correct answer: Le besoin de financement généré par le décalage entre les encaissements et les décaissements liés au cycle d'exploitation
Le BFR résulte du décalage temporel entre les dépenses (achats, production) et les recettes (ventes) du cycle d'exploitation. Il se calcule : actif circulant d'exploitation - passif circulant d'exploitation (stocks + créances - dettes fournisseurs).
Question 6: Qu'est-ce que la capacité d'autofinancement (CAF) ?
- Le bénéfice net comptable
- Le flux potentiel de trésorerie généré par l'activité de l'entreprise, avant variation du BFR (Correct answer)
- Le montant des dividendes distribués
- Le chiffre d'affaires hors taxes
Correct answer: Le flux potentiel de trésorerie généré par l'activité de l'entreprise, avant variation du BFR
La CAF représente l'ensemble des ressources internes générées par l'activité de l'entreprise. Elle se calcule à partir du résultat net corrigé des charges et produits calculés (amortissements, provisions) et des plus/moins-values de cession.
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Qu'est-ce que la valeur actuelle nette (VAN) d'un investissement ?