DCG Finance d'Entreprise 4 — Questions and Answers
Question 1: Qu'est-ce que la structure financière optimale d'une entreprise ?
- Un financement uniquement par capitaux propres
- La combinaison de dettes et de capitaux propres qui minimise le CMPC et maximise la valeur de l'entreprise (Correct answer)
- Un endettement maximal
- L'absence totale de dette
Correct answer: La combinaison de dettes et de capitaux propres qui minimise le CMPC et maximise la valeur de l'entreprise
La structure financière optimale est celle qui minimise le coût moyen pondéré du capital (CMPC) et donc maximise la valeur de l'entreprise. Elle résulte d'un arbitrage entre l'avantage fiscal de la dette et le risque de faillite.
Question 2: Qu'est-ce que la méthode DCF (Discounted Cash Flows) d'évaluation d'entreprise ?
- Une méthode basée sur l'actif net comptable
- Une méthode évaluant l'entreprise par l'actualisation de ses flux de trésorerie futurs disponibles (Correct answer)
- Une méthode basée sur les comparables boursiers
- Une méthode patrimoniale
Correct answer: Une méthode évaluant l'entreprise par l'actualisation de ses flux de trésorerie futurs disponibles
La méthode DCF évalue l'entreprise en actualisant au CMPC les flux de trésorerie disponibles (Free Cash Flows) futurs projetés sur un horizon explicite, auxquels s'ajoute une valeur terminale actualisée.
Question 3: Qu'est-ce que le Free Cash Flow (FCF) ou flux de trésorerie disponible ?
- Le bénéfice net
- Le flux de trésorerie généré par l'activité opérationnelle après investissements, disponible pour les pourvoyeurs de fonds (Correct answer)
- Le dividende par action
- Le chiffre d'affaires encaissé
Correct answer: Le flux de trésorerie généré par l'activité opérationnelle après investissements, disponible pour les pourvoyeurs de fonds
Le FCF est le flux de trésorerie restant après paiement des investissements et de la variation du BFR. Il est disponible pour rémunérer les actionnaires (dividendes) et les créanciers (intérêts et remboursement de dette).
Question 4: Qu'est-ce qu'une augmentation de capital par émission d'actions nouvelles ?
- Un emprunt obligataire
- Une opération par laquelle la société émet de nouvelles actions pour lever des fonds propres (Correct answer)
- Un rachat d'actions propres
- Un versement de dividendes exceptionnels
Correct answer: Une opération par laquelle la société émet de nouvelles actions pour lever des fonds propres
L'augmentation de capital par émission d'actions nouvelles permet à la société de lever des fonds propres en émettant des titres souscrits par les actionnaires existants (DPS) ou de nouveaux investisseurs. Elle renforce les capitaux propres.
Question 5: Qu'est-ce que le crédit-bail (leasing) en finance d'entreprise ?
- Un prêt bancaire classique
- Un mode de financement par lequel un bailleur acquiert un bien et le met à disposition d'un locataire contre des redevances, avec option d'achat (Correct answer)
- Un découvert bancaire
- Une subvention d'investissement
Correct answer: Un mode de financement par lequel un bailleur acquiert un bien et le met à disposition d'un locataire contre des redevances, avec option d'achat
Le crédit-bail est un contrat par lequel un établissement financier acquiert un bien et le loue à une entreprise, qui verse des redevances périodiques et dispose d'une option d'achat à l'issue du contrat à un prix résiduel convenu.
Question 6: Qu'est-ce que l'affacturage (factoring) ?
- Un prêt à long terme
- Un mécanisme par lequel une entreprise cède ses créances commerciales à un factor qui les paye immédiatement (Correct answer)
- Un crédit documentaire
- Un escompte bancaire
Correct answer: Un mécanisme par lequel une entreprise cède ses créances commerciales à un factor qui les paye immédiatement
L'affacturage permet à une entreprise de céder ses créances clients à un factor (société d'affacturage) qui les paye immédiatement (moyennant une commission), prend en charge le recouvrement et assume le risque d'impayé.
DCG Finance d'Entreprise 4
Qu'est-ce que la structure financière optimale d'une entreprise ?